柏瑞投信：揭開特別股面紗，早一步搶占投資先機

 

　　市面上的金融商品琳琅滿目，但是對一般投資大眾而言，特別股在市場上的能見度相對不高，在外界看來就像是蒙上了一層神祕面紗，如果想前進海外的特別股市場，更是難上加難。不過，柏瑞投信擁有柏瑞投資管理特別股資產超過千億元新台幣的能力奧援，更洞燭趨勢創新領先同業推出國內首檔、台灣唯一的特別股基金，讓投資特別股變得相對簡單又容易，一般投資人只要小額資金就能快速上手。

 

　　所謂的特別股又稱為優先股（preferred stock），兼具普通股與債券的性質，但是股價波動度相對普通股要低，卻又類似債券能夠提供派息。特別股的持有人通常可享有固定的股利，且股利的配發和償債的次序都優先於普通股的持有人，還能擁有入息相對穩定、收益和單位風險報酬相對較高以及可預定派息年期等好處。

 

　　根據統計，自2013年10月31日到2016年10月31日這3年期間，美銀美林固定利率特別股指數成分股的平均股利率超過5%（年率）。此外，視發行條件的不同，依照股利規定、財產分配、表決權等項目，又可細分為不同型態的特別股。

 

　　至於企業為何會發行特別股，而不選擇發行公司債、可轉債或普通股？柏瑞特別股息收益基金(基金之配息來源可能為本金)經理人馬治雲表示，主要有3個考量因素：第1、為了防止股權被稀釋以及經營權被控制。第2、不想因為發行債券而提高公司負債比例。第3、發行特別股可強化資本結構。

 

　　以美國市場為例，回顧2008年金融海嘯時期，為了解決資本流動性短絀的問題，發行特別股成為金融救援的管道之一。當時美國政府用1250億美元購入花旗銀行、摩根大通及AIG集團等9家主要銀行的特別股，不但穩定了當時的資本市場，也幫助各大型金融機構度過難關。美國政府因為持有特別股而獲得股息收入，而這些金融集團也保有經營權和控制權，共創雙贏的局面。

 

柏瑞投資

柏瑞投信獨立經營管理，101年金管投信新字013號。

 

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