全台首檔債券主動式ETF正式報到！聯博投信首檔主動式ETF-聯博投資等級債入息主動式ETF(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券，配息來源可能為收益平準金且並無保證收益及配息)於8月4日掛牌上櫃。00980D是全台第一檔以主動選債為核心、依投資價值挑選標的而不受指數限制的債券ETF；也是全台首檔能靈活配置不同天期與債種的投資等級債券ETF。

聯博亞太區執行長高愛捷(Ajai Kaul) 表示，台灣已成為全球債券 ETF的指標市場之一，也是聯博在亞洲最重要的市場之一，此次選擇台灣作為聯博亞洲首發主動式 ETF，正是對這個指標性市場的高度肯定與長期承諾。

聯博投信董事長翁振國表示，2025 年是台灣主動式ETF元年，聯博投信是全台最大主動債券基金公司¹，領先業界推出全台首檔主動式債券ETF，結合集團的主動管理實力與 ETF 的靈活交易優勢，為投資人開啟債券配置的新篇章。

今年以來關稅爭端升溫，市場不確定性推升避險需求，使風險資產波動加劇。受此影響，上半年全球股、債ETF資金流向不同調。聯博投信ETF發展部副總經理鍾郁婕指出，債券ETF近三季的淨流入逐季增加，反觀股票ETF則逐季減少²。以券種觀察，今年3、4月因市場情緒降溫，公司債曾呈現淨流出；但在5、6月風險情緒回穩後，公司債轉為最大淨流入債券類別，單月淨流入金額皆達200億美元³。

在天期上，上半年債券ETF淨流入約2,200億美元³，資金主要集中於中短天期債券，顯示投資人對長天期債券的利率風險疑慮上升。台灣市場也有類似的現象，長天期美國公債上半年流出規模達1,184億台幣；相對地，投資級與非投資等級公司債券合計淨流入約393億台幣⁴。

鍾郁婕進一步表示，今年以來主動式債券ETF對全球債券ETF淨流入的貢獻近四成⁵，且其在全球債券ETF資產規模中的佔比亦持續提升，建議投資人可將主動式債券ETF作為債券布局的重要工具之一，以靈活策略兼顧收益與市場機會。

至於該如何挑選券種？聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，美國債市持續領先全球表現，加上聯準會預計年內降息2碼，美債下半年表現可期。整體而言，看好公司債未來的表現，投資等級債尤其具備優勢，值得投資人關注。第一，基本面優勢。投等債企業營收與獲利年增率逐季攀升，其中BBB等級收益吸引力不亞於BB等級⁶；第二，市場規模優勢。美國投等債的市場規模高達7.5兆美元，不僅是全球最大，更占整體市場57%⁷，在質與量上都相當具吸引力。

00980D以成熟市場的投資等級債為核心，最高可配置20%的非投資等級債⁸，並設有月配息機制⁹與匯率適度避險¹⁰，提供更具彈性與效率的資產配置選擇。鍾郁婕指出，目前金融環境持續受關稅政策的不確定性影響，最新公布的PCE數據高於預期；另外，大而美法案也引發市場對於美國長期主權債信的擔憂，預估長天期美國公債殖利率受通膨與債信因素影響維持高檔震盪。因此，目前投資團隊主要仍以中短天期債券布局為主，到期日在10年以下的債券布局目標超過五成，存續期間目標落在5-7年，以降低整體投組的利率風險。

在產業分布方面，目前聚焦在銀行、通訊、能源、非必須消費與保險等產業，包含全球最大的銀行之一、全球最大的娛樂傳媒之一、與美國主要的汽車及人壽保險公司等龍頭企業。投資團隊偏好大型國家級龍頭銀行，這類銀行體質較佳、經營多元化，較不容易受關稅影響，因應經濟疲弱的能力較強。通訊產業在整體總經環境轉趨保守下，防禦性較佳、景氣敏感度較低且較具下檔保護機會，亦是布局的目標。此外，投資團隊亦關注部份景氣敏感度較高，但資產負債表強健的產業，例如汽車產業；還有那些具有更強資產負債表、更大規模和較低損益平衡點的高品質獨立能源公司。透過多元布局，協助投資人一次掌握優質公司債券的收益機會。

在債券篩選方面，00980D除了透過獨家「S智選策略」¹¹智慧選債，受託管理的美國在地團隊聯博資產管理公司，在美國債市交易最活絡的時間進行交易，可望取得較佳交易條件、即時掌握市場變動，使得本檔ETF得以即時篩選出具吸引力的債券標的，並隨時調整持債組合。江常維提醒，主動式投等債ETF可靈活因應市場變化、創造收益機會，但債券表現仍會受利率與信用風險影響，投資人仍需衡量自身風險承受度再適當布局。

¹ 過去與當前分析不保證未來結果。聯博投信在台發行之債券基金資產管理規模為572億新台幣，為全台最大主動型債券基金公司。資料來源：投信投顧公會。資料日期：2025年6月30日。

² 過往績效不保證未來結果。全球股、債ETF近三季淨流入佔總流入規模比例：股票ETF為75.9%、65.4%、57.4%；債券ETF為16.0%、24.0%、27.9%。資料日期：2024/10/1-2025/6/30。資料來源：彭博、聯博。

³ 過往績效不保證未來結果。資料時間：2025/1/1-2025/06/30。資料來源：彭博、聯博。

⁴過往績效不保證未來結果。統計台灣掛牌之債券ETF，長天期美國公債ETF共11檔，中短天期美國公債ETF共9檔，投資等級公司債ETF共58檔，非投資等級公司債ETF共6檔，新興市場債ETF共12檔。資料時間：2025/01/01-2025/06/30。資料來源：CMoney，聯博投信整理。

⁵過往績效不保證未來結果。統計全球掛牌之債券ETF共2528檔，被動式債券ETF共1589檔，主動式債券ETF共939檔。資料時間：左圖全球債券ETF資產規模截至2025/7/25，右圖債券ETF規模淨流入計算區間為2025/01/01-2025/07/25。資料來源：Bloomberg，聯博投信整理。

⁶過往分析僅供說明，不保證未來結果，投資人無法直接投資指數。最低殖利率為考量每個投資工具之提前贖回條款後，投資人可能獲得之最低的殖利率。投資等級公司債、非投資等級債採彭博美國投資等級公司債指數與彭博美國非投資等級公司債指數。投資人無法直接投資於指數，指數不包含共同基金之銷售費用或營運費用，這些費用將會造成總報酬減損。資料時間：2025/06/30。長期年化報酬率及波動度計算過去30年數據。資料來源：彭博、晨星、聯博。

⁷歷史分析及對未來預測不保證未來結果。投資等級公司債券係指彭博全球投資等級公司債指數。資料時間：2025/5/31。資料來源：彭博、美國財政部、路透社、美銀、IMF、聯博。

⁸ 配置比例將隨著時間變化，當前的分析和過去的表現並不代表未來結果。資料日期：2025年8月4日，資料來源：聯博投信。

⁹基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或收益平準金中支付。任何涉及由收益平準金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。投資人於申購時應謹慎考量。本基金淨值組成項目已揭露於聯博投信網站。

¹⁰採美元vs新台幣匯率適度避險，因此所產生之相關成本費用將反映於基金淨值，在美元對新台幣匯率貶值期間，由於本基金僅採部分避險，基金仍會承受部分匯損風險，並將反映於基金淨值。

¹¹本基金運用聯博人工智慧平台以提升投資團隊的研究、分析與交易效率。需注意的是，人工智慧平台僅作為投資團隊的輔助工具，並非最終投資的決策者。

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