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柏瑞投信:經濟持續復甦與能源價格走升,可望為高收益債市提供支撐

  柏瑞投信:經濟持續復甦與能源價格走升,可望為高收益債市提供支撐 2021-11-29
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美國聯準會(Fed)11月決策會議宣布開始縮減購債,並重申在明年中完成縮減後不急於升息。此外,Fed重申通膨只是暫時性情況,預估到明年第2至3季就會回落。柏瑞投信表示,美國經濟持續穩健復甦、Fed維持鴿式退場論調、加上美企業財報亮眼、能源價格維持高檔,在市場資金持續豐沛支撐下,有利於全球高收益債券市場的後續表現。

雖然Fed這次的會後聲明承認物價上漲比預期更長、更久,但仍重申通膨是暫時性的立場。柏瑞投信指出,全球疫後經濟的增速持續高於過往均值水準,不過,在當今的時空背景下將不會重演1970年代停滯性通膨情境(意即高通膨伴隨成長停滯),但受限於全球供應鏈壓力、能源與商品供給仍需時間追趕上快速擴張的需求,通膨仍料將持續位於高檔一段時間。

柏瑞全球策略高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人劉文茵表示,美國高收益發債企業財報亮眼,違約率不但持續下探、企業升評比率創高後亦維持於高檔。此外,美國高收益初級債市的熱絡並未影響價格,顯示市場追逐收益需求動能旺盛,資金活絡有助企業營運的正向循環、支撐高收益債市有機會再持續走升。

另一方面,產油與大宗商品出口的新興市場企業也同樣受惠於通膨,因為續揚的商品價格持續帶動營收成長,同時降低企業財務槓桿,在基本面利多支撐下,近期因中國特定企業影響投資氣氛而擴大的利差,反倒提供逢低進場的良機,亦可提早佈局未來潛在的利差收斂(資本利得)機會。

柏瑞投信獨立經營管理,108金管投信新字第001號
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